Совет директоров Полюса отменил рекомендацию по выплате дивидендов из-за ограничений, введенных против компании ранее, сообщается в пресс-релизе Полюса. 11 мая компания рекомендовала окончательные дивиденды за 2022 г., а 19 мая Управление по контролю за финансовыми рынками (OFAC) США ввела против нее ограничения. Кроме того, годовое собрание акционеров Полюса перенесено на 7 июля с 6 июня из-за отсутствия кворума.

Одна из возможных причин — минимизация дальнейших потенциальных ограничений. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» и ожидаем, что компания вернется к выплате дивидендов в конце 2023 г.-начале 2024 г. с доходностью не менее 4–5%, учитывая рост цен на золото и слабость рубля.

Чуйко Кирилл
Алиев Ахмед
«БКС Мир инвестиций»

Нечто странное происходит с ПАО «Полюс». Сегодня должно было пройти годовое собрание акционеров, и оно должно было утвердить ранее рекомендованные советом директоров дивиденды за 2022 г. в размере 436,79 руб. на акцию. Собрание не состоялось, как объявлено, из-за отсутствия кворума. Совет директоров назначил повторное собрание на 7 июля. И неожиданно отменил рекомендацию по дивидендам. Новая рекомендация – дивиденды за 2022 г. не выплачивать.

И еще рекомендовано за счет нераспределенной прибыли прошлых лет покрыть чистый убыток за 2022 г. в размере, только не падайте, 241,36 млрд руб. И это при том, что в ранее опубликованной консолидированной отчетности «Полюса» по МСФО фигурировала чистая прибыль «за 2022 г. в размере 111,85 млрд руб.


( Читать дальше )

Акционеры Полюса по итогам сегодняшнего годового собрания не смогли принять решение по выплате дивидендов из-за отсутствия кворума. Сразу после этого СД дал новую рекомендацию — не выплачивать дивиденды, приняв во внимание санкции против компании.

После новости котировки Полюса теряли почти 3%, что ниже ожидаемой дивидендной доходности, которая составляла 4,3%.

Что касается цен на акции компании, считаем, что им будет сложно опуститься ниже сильного уровня поддержки на отметке 9800 рублей. Если же этот рубеж будет преодолен, открывается перспектива падения котировок до  9000 рублей.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Что ж, Полюс решил в последний момент отменить дивиденды за 2022 год. Компания ссылается на введение санкций в отношении неё.

Как мы уже комментировали, теперь возможны проблемы с хождением денег зарубежным держателям акций (адр) Полюса. Возможно поэтому решили отменить дивиденды.

Сама выплата планировалась небольшая, сейчас всё внимание на полугодовые результаты и решение по дивидендам на основании их (август-сентябрь).

ИФК «Солид»

В конце прошлой недели западные ограничения впервые напрямую коснулись российских производителей золота: под блокирующие санкции США попал Полюс, а также российские активы Polymetal. На наш взгляд, в целом компании были готовы к такому сценарию: схема работы российских золотодобытчиков уже претерпела значительные изменения за последний год, поэтому санкции вряд ли существенно повлияют на их основную деятельность. С момента ввода санкций акции Полюса скорректировались на 6%, а котировки Polymetal на МосБирже упали на 16%, что мы считаем неоправданным.

Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям и Полюса, и Polymetal (целевые цены — 12 000 руб./акцию и 725 руб./акцию соответственно), рассматривая падение котировок Polymetal как хорошую возможность добавить в портфель акции этого золотодобытчика, доступные по привлекательной цене.


( Читать дальше )

До конца мая почти все основные компании должны провести заседания советов директоров по дивидендам. Как обычно, уже были определенные разочарования и сюрпризы.

Так, например, рынок напугала рекомендация СД «Сургутнефтегаза», которая свидетельствует об убытке за 2022 год, что может быть вызвано частичным закрытием валютных депозитов. Позитивный сюрприз представили СД ЛСР, «Сбербанка», «Башнефти». Главной интригой для рынка остается рекомендация СД «Газпрома». По сути, если «Газпром» не заплатит дивиденды или заплатит очень мало, то бумага может ещё сильнее упасть и утянуть за собой весь рынок хотя бы в моменте. Для нас, правда, более важны рекомендации СД НКНХ, которые пока не были озвучены.

Общий сентимент пока остается относительно нейтральным. Обострения на геополитическом фронте пока не наблюдается, но тем не менее, мы бы не расслаблялись. Рынок может очень нервно реагировать на любой негатив, поэтому часть портфеля должна быть обязательно в кэше. Внешние рынки также пока торгуются нейтрально, пока мы не видим каких-либо драйверов.

( Читать дальше )

Великобритания и Австралия обновили санкционные списки Российских компаний. Список российских компаний, подпавших под зарубежные санкции, дополнился такими представителями горно-металлургического сектора, как «Полюс», «Северсталь», ММК, ТМК, ОМК, РМК, и Челябинским металлургическим комбинатом «Мечела». Санкции анонсировала Великобритания.

Позже обновленный список санкций представила Австралия, куда также вошли «Полюс» и «Северсталь». В дополнении Sky News со ссылкой на канцелярию британского премьер-министра Риши Сунака сообщает, что Лондон запретит импорт российских меди, никеля, алюминия. Негативная риторика продолжает звучать в отношении экспорта российских алмазов.

В моменте мы не видим существенного влияния на возможность осуществлять операционную деятельность компаниями. Значимые объемы металлов или алмазов исторически никогда не экспортировались в Великобританию или Австралию. Сложности, вероятнее всего, возникнут в части выплаты купонов иностранным держателям евробондов, которые наблюдались и ранее в связи с невозможностью проведения платежей через Euroclear.

( Читать дальше )

Полюс и российская структура группы Polymetal включены в санкционный список SDN, сообщается на сайте Управления США по контролю над иностранными активами (OFAC). Власти США выдали лицензии на сворачивание операций с «Полюсом» (включая дочерние компании с долей контроля 50% и более) и на выход из его ценных бумаг сроком до 17 августа.

Ограничения не коснулись эмитента акций «Полиметалла». Что касается «Полиметалла», то ограничения введены в отношении лишь российского АО «Полиметалл». Отметим, что на российском рынке торгуются акции материнской Polymetal International PLC, которая, как сообщается в разделе раздел вопросов и ответов на сайте OFAC, не попала под блокирующие санкции. Сегодня компания выпустила заявление, что планы по редомициляции и последующему разделению активов остаются в силе с учетом санкций и контрсанкций.

Мы не видим операционных рисков для двух компаний, так как они продают металлы в основном в РФ или на рынках Ближнего Востока, Азии и Северной Африки.

Чуйко Кирилл

( Читать дальше )

Великобритания ввела санкции против связанных с «Росатомом» компаний, «Дома.РФ», «Северстали» и Тинькофф-банка. Под санкции попали: «Северсталь», АФК «Система», «Полюс», Магнитогорский металлургический комбинат, ТМК, ОМК, Челябинский металлургический комбинат (группа «Мечел»), «Русская медная компания». По мнению британского правительства, эти компании «продолжают играть ключевую роль в секторе, имеющем стратегическое значение» для ведения боевых действий России на Украине.

Также в списках оказались: шесть крупных транспортных компаний, связанных с Россией, в том числе Sun Ship Management; «Совфрахт», «Атомфлот», FESCO, пять финансовых организаций: «Дом.РФ», Металлинвестбанк, Росбанк, Всероссийский банк развития регионов и Тинькофф-банк.

Какой-либо конкретики по санкциям пока озвучено не было. Скорее всего, это будут уже «стандартные» запреты на финансирование, ведение счетов, запрет экспорта, запрет на ведение бизнеса с британцами.

( Читать дальше )

Акции Полюса удвоились с минимумов осени 2022 г. Этому поспособствовал рост цены золота более чем на 20%, а также информация об успешном налаживании прямого экспорта золота в неподсанкционные страны. В результате санкций потребовалось находить новых поставщиков оборудования и менять логистические цепочки, что привело к росту как операционных, так и капитальных издержек. В свою очередь, рост издержек оказал давление на рентабельность, которая снизилась с 70% до 60%, однако мы прогнозируем восстановление рентабельности EBITDA до 65% в 2023 г. и до 68% в 2024 г.

По итогам года компания незначительно нарастила долг, но долговая нагрузка сохраняется на умеренном уровне c соотношением чистый долг/EBITDA 0,9X. Высокая доходность ОФЗ в 10,5% и требуемая рыночная премия привели к росту WACC до 15,3%, поэтому, несмотря на стабильные текущие результаты и оптимистичный прогноз производства и продаж, справедливая оценка компании значительно ниже докризисных значений. На данный момент мы считаем цену акций Полюса близкой к справедливой и даем рекомендацию «Держать» с целевой ценой на уровне 9 814 руб.

( Читать дальше )